Акции Boeing во вторник упали примерно на 9%: осторожные сроки по наращиванию производства, озвученные руководством, стали неожиданностью для Уолл-стрит и усилили вопросы о том, как быстро недавние успехи с сертификацией самолётов и оборонными контрактами скажутся на финансовых результатах.

Генеральный директор компании Келли Ортберг заявил, что выпуск 737 MAX не достигнет 52 самолётов в месяц до второй половины 2027 года, поскольку сначала нужно «стабилизировать» производство на уровне 47 самолётов в месяц.

Инвесторы считают повышение выпуска 737 MAX ключевым фактором для роста выручки и прибыли. Однако Ортберг, возглавивший Boeing после череды катастроф, связанных с безопасностью, защитил выбранную стратегию.

«Мы продвигаемся вперёд, но нам ещё предстоит много работы, и я ожидаю, что нам понадобится до следующего года, чтобы полностью стабилизировать производство на этом уровне», – сказал Ортберг, говоря о цели в 47 самолётов в месяц и отмечая необходимость большей предсказуемости в выпуске крыльев и фюзеляжей на предприятии в Канзасе.

«Для нас гораздо важнее правильно провести этот рост производства, чем то, в каком именно месяце мы достигнем следующего рубежа по объёмам», – добавил он.

Ортберг также обозначил сроки достижения годового свободного денежного потока в 10 млрд долларов (8,98 млрд евро), заявив, что компания выйдет на этот ключевой показатель финансовой устойчивости в 2029 году.

После заявления Ортберга падение котировок усилилось, что говорит о том, что аналитики рассчитывали на более быстрые темпы.

«Все хотят, чтобы мы двигались быстрее. Я это понимаю, но мы намерены действовать дисциплинированно по мере наращивания производства», – подчеркнул Ортберг.

Ортберг возглавил Boeing в августе 2024 года, когда компания пыталась преодолеть последствия двух смертельных катастроф 737 MAX и почти катастрофического инцидента в январе 2024 года, когда у самолёта этого типа во время полёта вылетело окно.

Тогда компания подвергалась критике за то, что её проблемы проистекают из корпоративной культуры, ориентированной на быстрые результаты в ущерб безопасности.

Boeing добивается «медленного, но устойчивого» прогресса, сообщил авиационный эксперт Ричард Абулафия из AeroDynamic Advisory в электронной переписке с AFP. «Однако цепочка поставок остаётся серьёзной проблемой, причём лишь частично подконтрольной самой Boeing».

Меньший убыток

Заявления Ортберга прозвучали на фоне опубликованного квартального отчёта: по итогам третьего квартала Boeing зафиксировал убыток в 116 млн долларов (100 млн евро) против 5,3 млрд долларов (4,6 млрд евро) годом ранее, что в основном связано с задержками сертификации 777X – нового поколения дальнемагистральных широкофюзеляжных пассажирских самолётов компании.

При этом убыток в расчёте на акцию оказался больше, чем ожидали аналитики, но сразу после выхода отчёта существенных колебаний котировок не последовало.

Ортберг указал на сертификацию Федеральным авиационным управлением США моделей 737 MAX 7 и 737 MAX 10, а также на «трансформационный» контракт Пентагона на истребители нового поколения для ВМС США как на свидетельства набранного импульса.

Выручка выросла на 4% – до 24,2 млрд долларов (20,9 млрд евро), чему способствовали рост поставок в подразделении обороны, космоса и безопасности и увеличение продаж в Boeing Global Services.

Выручка от коммерческих самолётов снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: за квартал Boeing поставила заказчикам 161 самолёт – всего на один больше, чем в период 2025 года.

Руководство Boeing выразило уверенность, что сильно задержавшийся 777X получит сертификацию в 2027 году; на следующий год компания планирует поставить от 10 до 15 таких самолётов.

«Мы озвучиваем эти ориентиры, будучи уверены в готовности команды к их выполнению», – сказал Ортберг о последних целевых показателях.

По его оценке, свободный денежный поток будет постепенно увеличиваться: с примерно 2 млрд долларов (1,7 млрд евро) в 2026 году до 6 млрд долларов (5,2 млрд евро) в 2028-м и 10 млрд долларов (8,6 млрд евро) в 2029 году, а затем ещё вырастет.

«Как я уже отмечал, за последние два года мы добились значительного прогресса в восстановлении доверия, снижении рисков, трансформации корпоративной культуры и укреплении фундамента безопасности и качества, который обеспечит устойчивый успех», – заявил он.

«Мы также сознательно избегали чрезмерного оптимизма, учитывая широкий спектр возможных исходов, связанных с ростом производства, сроками сертификации и реализацией других критически важных программ», – добавил Ортберг.

«При этом мы понимаем, что акционерам было непросто оценить, как наш прогресс конвертируется в финансовые показатели. Сейчас мы выходим на этап, когда диапазон возможных сценариев сужается».